Nákup zlata za 3 000 dolárov: nebezpečná hra asymetrického rizika a odmeny

V noci z 13. marca boli Futures Comex Gold Futures prvou, ktorá prelomila známku 3 000 dolárov za uncu.

 

Spotné ceny zlata sa zvýšili na maximum 2990,23 dolárov a zdá sa takmer isté, že medzinárodné ceny zlata čoskoro prekonajú 3 000 dolárov.

Súbor údajov, ktoré predtým zverejnilo združenie Číny Gold, je dosť zaujímavá.

 

V roku 2024 sa priemerná priemerná cena londýnskeho zlata zvýšila o 22,97%, zatiaľ čo spotreba domácich zlatých šperkov klesla o 24,69%. Spotreba zlatých barov a mincí, ktoré majú investičné atribúty, však medziročne vzrástla o 24,54%. Vzhľadom na nepretržité zvýšenie cien zlata, štruktúra dopytu na domácom trhu prešla významnými zmenami.

 

Avšak pre zlato, ktoré sa zvýšilo o takmer 1 000 dolárov za niečo viac ako rok, „nákladová efektívnosť“ investícií zameraných na zachovanie a zvýšenie hodnoty rýchlo klesá a už nie je vhodná pre bežných ľudí, aby pokračovali v investovaní.

 

Na rozdiel od iných komodít má Gold komoditné aj finančné atribúty, vďaka čomu je svoj cetový model veľmi zložitý a ovplyvnený mnohými faktormi.

 

Geopolitické udalosti, menová politika Federálnej rezervy, výkyvy v americkom dolári, trendy úrokových sadzieb, trendy inflácie, nákupy zlata centrálneho banky, zmeny v inštitucionálnych pozíciách a dokonca aj cenové pomery medzi zlatom a komoditami, ako je ropa a meď, všetky ovplyvňujú kolísanie cien zlata.

Súčasne sa dominantná logika za pohybmi cien zlata líši v rôznych fázach trhu a dokonca aj profesionálni investori nemôžu presne predpovedať smer ceny zlata.

 

Na druhej strane bežní investori nemajú odborné znalosti a nedostatočné porozumenie trhu s makro. Ich investičné kanály sú tiež relatívne obmedzené. Okrem nákupu fyzického zlata prostredníctvom bánk a obchodov so zlatom môže len málokto zvládnuť špecializované finančné nástroje, ako sú futures a opcie, čo sťažuje zamknutie a zaisťovanie svojich investičných rizík.

 

Vďaka tomu sú bežní investori „prírodnými“ zlatými býkmi. Do istej miery je to podobné ako bežní investori, ktorí kupujú akcie A, kde môžu profitovať iba z cenových rozdielov v prípade zvýšenia cien zlata a ceny akcií, čo predstavuje typickú jednosmernú dlhú pozíciu.

 

Skreslení investori na akciovom trhu však vedia, že kúpna cena akcie priamo určuje úroveň investičného rizika a návratnosti.

Urobme jednoduchý výpočet. Predpokladajme, že akcie stúpa z 10 na 20 dolárov. Investori, ktorí kúpili za 10 dolárov, môžu dosiahnuť 100% návratnosť, zatiaľ čo tí, ktorí si kúpili za 15 dolárov, vidia pokles maximálneho návratnosti na 33%. Ak je kúpený za 18 dolárov a predaný za 20 dolárov, zisk je iba 10%.

 

Tento princíp sa vzťahuje aj na bežných ľudí, ktorí investujú do zlatých barov. Čím vyššia je medzinárodná cena zlata, tým nižšia je potenciálna návratnosť investícií a čím väčšie je riziko poklesu cien.

 

V tradičnom čínskom myslení sú ľudia zvyknutí na funkcie zlata zvyšujúce hodnoty a hodnoty. Žiadna komodita však nemôže neurčito stúpať a zlato nie je výnimkou.

 

Pri spätnom pohľade na cenové trendy London Gold od roku 1970 došlo k najmenej tri významné poklesy v rozmedzí od dvoch do dvadsiatich rokov.

Od roku 1981 do roku 2020, hoci cena zlata v Londýne kolísala, bola vo všeobecnosti v klesajúcom cykle. Cena dosiahla v roku 1980 589,75 dolárov za uncu, potom v roku 1985 na polovicu na polovicu na 284,5 dolárov za uncu. Od roku 1988 do roku 1992 zaznamenalo zlato päť po sebe nasledujúcich rokov negatívnych výnosov.

 

Najnovší systémový pokles bol od roku 2013 do roku 2015, počas ktorého cena zlata za tri roky klesla o približne 42%.

 

Minulosť samozrejme nepredpovedá budúcnosť a nikto nemôže predpovedať, ako vysoké medzinárodné ceny zlata tento čas zvýšia na 3500 dolárov alebo 4 000 dolárov.

 

Je relatívne isté, že ak chcete ťažiť z výhod ďalšieho zvýšenia cien zlata, je potrebné znášať neisté časové náklady a riziko strát až 40%. Je to stále užitočná investícia pre priemerného človeka?